（来源：华安ETF）

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华安ETF

周度行情论述

WEEKLY

REPORT

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1

A股市集追思 / DOMESTIC

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本周A股市集全体呈现下落趋势，主要指数广漠下落：沪深300跌1.54%，中证500跌1.30%，中证1000跌0.81%，创业板50跌2.06%，科创50跌4.74%。往复面，A股市集本周日均成交额在2.9万亿傍边，市集投资关心回落。本周市集热门递次为生意航天、光纤、液冷服务器、玻璃基板、半导体、AI、算力、锂电、先进封装及化工等板块，板块呈现快速轮动特征，科技和制造领域活跃且反复领涨，医药和电力发扬低迷。坑诰关注景气度培植的成长板块，如AI和先进制造，其中东说念主工智能融资总和约47.08亿元露馅行业加快发展，先进制造融资总和约34.18亿元救助产能延伸趋势。

图一：申万一级各板块发扬（%）

数据来源：Wind，华安基金，2026-06-01至2026-06-05

近期宏不雅经济呈现稳中向优态势，一季度GDP等中枢主见露馅分娩供给捏续增长，服务物价总体稳固。货币政策无间适度宽松基调，央行明确保捏流动性充裕和社会融资条款相对宽松，天真诓骗多种器具支捏实体经济。财政政策效用扩大有用投资，国度发展鼎新委强调用好宏不雅政策器具，完善民营企业参与国度重要方式建设长效机制，并研究引申愈加积极的财政政策以稳固社会投资预期。产业政策聚焦新质分娩力培育，推动科技自立自立与产业链自主可控，深刻整治行业无序竞争，同期强化能源安全建设与当代农业发展，新能源汽车领域发扬卓越，4月销量占汽车总销量比重达53.2%。服务市集总体平稳，与经济运行稳中向优态势变成协同。全体来看，政策协同发力救助短期经济韧性，中长久以翻新驱动产业结构优化升级的趋势明确。

2

行业点评/ INDUSTRY

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东说念主工智能/

 CONSUMPTION

东说念主工智能行业近期热门蚁集在模子应用与算力投资相互促进的标的。寰球东说念主工智能关系新闻包括一家AI巨头完成1220亿好意思元史上最大畛域融资，资金要点投向芯片与数据中心；新发布的图像生成模子在机构评测中以创记录上风最初；TrendForce预估2026年AI光收发模块市集畛域达260亿好意思元，年增最初57%。产业层面，融资总和高企，AI50上榜企业累计融资3056亿好意思元，生意化加快推动，一家AI企业年化收入打破300亿好意思元，反馈行业从时间研发向落地转型趋势，预示景气度捏续培植。时间层面，大模子功能显赫增强，新图像模子在文生图领域性能打破，推动应用迭代，这露馅AI能力正向更庸俗场景扩展。政策层面，所在政府发布使命要点支捏AI在智能无东说念主系统、具身智能等前沿领域应用，斟酌发布不少于20个场景，这促进时间交融与产业升级。

电子/

 FINANCE

电子行业近期热门蚁集在半导体产业链，终点是AI驱动的需求增长和价钱上行。寰球电子关系新闻包括工信部公开征求半导体器件测试程序意见；AI应用发展推动半导体全产业链迎来加价波澜，景气度捏续走高；好意思银测度到2030年半导体市集畛域达2万亿好意思元。产业层面，半导体行业景气度培植，存储芯片干预上行周期，AI需求爆发带动全产业链增长，有机构预测2030年市集畛域将达1.5万亿好意思元，预示行业长久延伸趋势。时间层面，国内在半导体材料领域时间取得打破，入口替代空间广阔，开采板块强势露馅时间升级加快，这救助时间翻新和国产化流程。政策层面，工信部公开征求国度程序意见，云南省政府推动发展半导体晶圆等基础元器件，这促进产业表率化和升级。

航天/

 MEDICINE

航天行业近期热门蚁集在生意航天全链条发展和可重迭火箭时间打破标的。产业层面，2025年中国生意航天中枢产业畛域初度打破1万亿元，同比增长近7%，企业数目超600家（中国电子信息产业发展研究院论述）；2025年生意放射次数占寰球54%，生意卫星入轨占比达84%，测度"十五五"时分复合增长率保捏11%傍边，露馅产业畛域捏续延伸。时间层面，海南明确探索电磁放射前沿时间，推动火箭回收、低轨星座一体化等重要时间滚动；2026年多型可重迭使用火箭干预飘扬考据阶段，朱雀三号行将二次挑战回收，时间迭代显赫镌汰放射成本。政策层面，海南率先构建"放射+服务+制造+应用"一体化产业体系，建设文昌国际航天城三大中心；国度航天局文告2026年引申天问二号深空探伤等50余项任务，政策支捏力度捏续加码。市集景气度方面，卫星产业指数单日涨幅近5%，关系宗旨股近20只涨停，资金运动9日净流入超6亿元，博亚体育中国官网在线入口反馈市集预期捏续升温。全体而言，政策时间双轮驱动下，生意航天正成为新经济增长极。

电力开采新能源/

ELECRTRONICS

电力开采新能源行业近期热门蚁集在多能交融发展与储能需求增长标的。国度数据局要求要津算力方法绿电使用比例不低于80%推动风电光伏需求；国度统计局称2026年前两个月储能用锂离子电板产量增长84%；风电依托“十五五”磋磨明确并网畛域主见。产业层面，锂电产业链协同相助带动末端需求回升，光储领域国外需求延伸，投资畛域同比增幅17%，预示景气度捏续向好。时间层面，光伏BC电板时间迭代加快产业升级，锂电走出降价周期实现量利皆升，救助成本管控与翻新打破。政策层面，国度能源局强调多能交融打造安万能源体系，市集化机制改善绿电消纳与电价问题，促进高质地推动。

糟践/

ELECRTRONICS

糟践行业近期热门蚁集在食物饮料、零卖复苏及新兴糟践场景标的。5月28日市集数据露馅糟践板块午后强势反弹，白酒、食物饮料及零卖领域呈现多点着花态势，部分连锁零卖企业实现两连板，反馈末端糟践需求回暖。政策层面，商务部3月20日发布《促进旅行服务出口扩大入境糟践的政策步调》，明确优化支付便利性、增设离境退税商店、培植多语种服务遮盖率等16项举措；江苏省5月20日引申提振糟践专项行动，要点培育智能衣服开采、AI流量糟践及首店经济等新增长点。时间应用方面，糟践场景加快交融商旅体裁健元素，糊口服务软件多语种版块开发捏续推动，救助糟践体验升级。市集景气度方面，1-4月社会糟践品零卖总和同比增长3.2%（商务部数据），5月南边电网单日电力负荷创2.59亿千瓦历史新高，盘曲反馈糟践行为活跃度培植。价钱动态露馅，糟践投诉 【下载黑猫投诉客户端】处理新规拟改进完善药品动手订价机制，为行业提供成本管控空间。综合政策扶捏与时间赋能，绿色糟践、服务糟践及跨境糟践三大标的正成为结构性增长引擎。

金融地产/

ELECRTRONICS

金融地产行业近期热门蚁集在房地产稳固发展和金融鼎新标的。房地产市集出现“金三银四”运行好态势，政策优化赋能镌汰市集摩擦所有。生意不动产REITs试点提速，本年新上市REITs畛域有望达到千亿元量级（机构东说念主士测算），这预示市集捏续扩容将周转存量钞票。金融法草案支捏中长久资金入市增强成本市集内在稳固性，建立健全金融市集风险快速反应机制适应叮嘱市集非常波动，央行引申宏不雅调控可摄取逆周期跨周期步调促进金融市集稳健。政策层面，房地产政策效用稳固市集推动高质地发展，金融法草案完善监管遮盖和风险经管机制强化金融安全保险。

医药生物/

ELECRTRONICS

医药生物行业近期热门蚁集在翻新药研发和对外授权往复标的。寰球医药生物关系新闻包括2026年一季度翻新药对外授权往复总和打破600亿好意思元接近2025年全年一半；国产翻新药获批占比达80%；医保目次调度使命决策明确未获批翻新药可预呈报等三项积极信号。产业层面，翻新药产业干预计议收场期，2026年收入利润增速有望达25%-30%，世界杯全球运动用品供应平台对外授权往复高增长推动行业从估值重估转向盈利驱动，这预示景气度捏续培植。时间层面，国产翻新药正从快速追随转向引颈式研发，ADA2026大会将露馅20家中国企业50余项研究，救助国际竞争力强化。政策层面，2026年政府使命论述初度将生物医药列为国度新兴救助产业，国务院办公厅健全药品价钱变成机制为翻新药提供动手订价和稳依期，促进国内国外双轮驱动。

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3

国外市集 /OVERSEA

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本周国外权柄方面，寰球市集广漠下落。

表一：寰球主要市集面区指数周内涨跌幅

数据来源：Wind，华安基金，限制2026-06-05

01

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香港

本周港股科技板块全体呈现反弹态势，半导体板块发扬遒劲领涨市集，互联网公司盈利开发趋势彰着。部分互联网公司一季度中枢业务亏蚀大幅收窄超预期，反馈竞争转头感性；AI硬件产业链受新芯片推出驱动景气上行，上游元器件供不应求。此外，斟酌上市公司IPO行为非常活跃，翼菲科技招股赢得超万倍认购刷新记录，本年以来港股IPO募资总和超1500亿港元。全体来看，影响港股科技的身分包括基本面风险逐渐price-in、流动性改善年内降息窗口仍存、以及估值较历史高位回撤已逾20%。以上个股仅作示例，不行为投资坑诰。

港股央企红利板块近期煤炭和通讯等高股息子板块领涨，石油石化、煤炭、通讯及电力行业占据主导地位，保捏高分成特质。市集轰动分化中，资源品策略属性及资金避险需求驱动投资价值突显，石油供应病笃救助能源央企稳固供应，煤炭行业在安监趋严和旺季需求下煤价具备上行能源。港股面对日央行议息、好意思联储会议等事件密集期，好意思债利率高位下部分板块承压，但高股息钞票凭借低波动特质眩惑资金捏续流入。全体来看，央企红利板块受益于基本面救助和避险需求，守护稳固增长和高分成上风。

02

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好意思国

好意思联储褐皮书露馅经济行为以微小至温存速率增长，伊朗战争带来不细目性推高能源成本，会议纪要指出多半官员牵挂战争毁伤劳能源市集可能导致降息，同期通胀风险或需加息。特朗普要挟对向伊朗提供火器的国度征收50%关税，并称好意思军将在改日两到三周内对伊朗进行锐利打击，同期沟通占领或闭塞哈尔克岛施压伊朗从头灵通霍尔木兹海峡。伊朗战争导致国际原油价钱大幅高涨，WTI原油涨11.37%，好意思国汽车协会数据露馅全好意思汽油均价打破4好意思元/加仑，为2022年8月以来最高；音书称俄罗斯石油出口能力至少20%停摆加重供应病笃。番邦捏有的好意思国国债畛域2月录得一年来最大增幅，达到记录新高9.49万亿好意思元，但好意思联储数据露馅冲突以来列国央行减捏好意思债820亿好意思元至2.7万亿好意思元。好意思国和伊朗将于伊斯兰堡举行首轮会谈试图缓解病笃方式，但中东冲突捏续推升地缘政事风险。后续需关注好意思联储利率决策、特朗普关税引申程度、中东方式对能源价钱影响及寰球货币市集波动。

03

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欧洲

欧洲主要股市发扬疲弱。德毅力银行测度欧洲央行可能在6月和9月各加息25个基点，此前预测2026年守护利率不变，加息决策受中东病笃方式影响；要是能源供应出现捏久中断，2.50%的利率可能迈向紧缩区间。欧洲央行管委Rehn示意央行来源相配均衡，莫得设定的利率旅途。德国总理默茨与欧洲央行行长拉加德斟酌发表谈话，触及经济政策谐和。欧盟正接头重启与俄罗斯的庄重交流渠说念，可能录用德国前总理默克尔和欧洲央行前行长德拉吉为代表。后续需关注欧洲央行利率变动、中东地缘政事风险及欧盟与俄罗斯对话进展。

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04

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日本

日本央行行长植田和男将于4月28日召开新闻发布会，此前三菱日联因中东方式不细目性将日本央行加息预期从4月推迟至6月。5月20日植田和男再度强调关注长久债券收益率快速上升问题，示意将与政府谐和密切关注债券市集，同期财务大臣片山皋月同日声明已准备在外汇市集摄取刚劲行动。债券市集方面，日本10年期国债收益率于3月27日升至2.380%（创1月20日以来新高），20年期国债收益率于5月13日达到3.495%（1997年以来最高水平）。地缘政事方面，中东病笃方式导致日本原油入口骤降，政府于4月24日文告自5月1日起启动第二轮国度石油储备开释，畛域相配于国内20天需求量，以叮嘱能源供应病笃。后续需关注日本央行货币政策转向时机、债券收益率波动趋势及中东方式对能源安全的影响。

表二：周内国外主要新闻一览数据来源：Wind，华安基金，限制2026-06-05

4

大量商品 / COMMODITY

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黄金

截止本周，伦敦现货黄金收于4474.51好意思元/盎司（周环比-1.40%），国内AU9999黄金收于974.41元/克（周环比-0.92%）。

图二：黄金Au9999和伦敦金价钱

数据来源：Wind，华安基金，限制2026-06-05

近期黄金价钱受多重身分影响：短期驱动方面，好意思联储加息预期基本充分订价，利空或逐渐出尽，叠加官员言论牵挂战争毁伤劳能源市集可能需要降息，以及特朗普暂停对伊朗军事行动激发市集反应，导致金价波动；避险事件如中东冲突推升油价至每桶约100好意思元（往复员押注），强化输入性通胀风险和避险需求，但初期市集流动性收紧与风险偏好回落导致金价阶段性调度；资金步履分化方面，价钱敏锐型资金如ETF主导短期波动，而长线设置力量如央行购金近期抛售压力缓解（大摩称），变成多空博弈；短期或守护高波动，但长久结构性救助如去好意思元化、寰球债务攀升和通胀侵蚀货币价值的货币贬值周期，以及抗通胀属性逻辑未改换。

石油

限制本周，布伦特原油期货周均价为95.36好意思元/桶，较上周五涨3.47好意思元/桶；WTI原油期货周均价为92.91好意思元/桶，较上周五涨5.15好意思元/桶。和周初比拟主要油品涨跌幅差异为：布伦特原油（4.65%）、WTI原油（6.35%）。

图三：WTI原油现货价和布伦特原油现货价

数据来源：Wind，华安基金，限制2026-06-05

本周原油市集发扬遒劲，WTI原油合约价钱守护在96好意思元以上，布伦特原油合约价钱在105好意思元以上。从供给端来看，国际能源署动手投放4亿桶策略石油储备，韩国沟通限制石油家具出口叮嘱霍尔木兹海峡航运中断，日本追加开释相配于20天用量的国度石油储备。从需求端来看，寰球石油需求加快下降，花旗集团测度寰球原油及制品油库存减少约9亿桶，好意思伊冲突导致寰球挥发5亿桶原油相配于需求显赫缩减。寰球机构判断包括瑞银测度2027年油价仍将赢得救助，花旗集团预测布伦特原油近期高涨至每桶120好意思元。寰球地缘冲突触及霍尔木兹海峡运载面对严重中断风险，好意思伊战火激发大畛域供应缺少。预测后市，供给中断加重库存下降压力，需求放缓与地缘政事病笃共同推高基本面救助。

下周寰球投资日期/

GLOBAL INVESTMENT

数据来源:Wind，华安基金，限制2026-06-05

END

风险领导：本论述所载信息或所抒发的意见仅为提供参考之目的，并不组成对买入或卖出此论述中所说起的任何证券的坑诰。

本论述非为对关系证券或市集的好意思满表述或详细，议论数据仅供参考，本公司不合其中的任何错漏和刚劲承担法律包袱。投资者购买本公司旗下的家具时，应谨慎阅读关系法律文献。基金有风险，投资需严慎。黄金ETF，其风险收益特征与国内黄金现货价钱的风险收益特征相通，不同于股票基金、搀杂基金、债券基金和货币市集基金。其鸠集基金主要通过投资主见ETF精细追踪标的指数的发扬。对于境外基金家具世界杯下单平台，投资者应谨慎阅读基金招募线路书的风险揭示章节以更好的了解国外钞票的投资风险。基金有风险，投资需严慎。对于ETF家具申购、赎回费率，投资者在办理申购或赎回时，销售机构可按照不最初 0.5%的程序收取一定的用度/佣金，其中包含往复所、登记结算机构等收取的关系用度。

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